A股合同转让现“小岑岭” 大鼓吹减捏独辟门道？ 反差 twitter
A股颤动花样下，上市公司主要鼓吹通过合同转让形状“减捏股份”的案例开动加多。而在这类合同转让中，主要投向二级商场的私募证券基金(以下简称“私募基金”)时常“现身”。
11月20日，汇通能源(600605.SH)公告称，公司控股鼓吹合同转让股份已完成过户登记手续，合同转让股份在公司总股本中的占比为5.5264%；和胜股份(002824.SZ)、ST瑞科(300600.SZ)则区别公告了骨子限制东谈主、捏股5%以上鼓吹拟合同转让公司股份一事，触及的股份比例均最初5%。
无独到偶，这3家上市公司鼓吹合同转让股份的受让方均为私募基金。
除此以外，据21世纪经济报谈记者初步统计，11月以来，包括文峰股份(601010.SH)、超讯通讯(603322.SH)、赫好意思集团(002356.SZ)在内，还有10家上市公司公布了公司鼓吹向私募基金合同转让股份联系事宜。
巨臀av受访东谈主士向21世纪经济报谈记者指出，上市公司鼓吹向私募基金合同转让股份成为一种趋势，主若是受到一些客不雅身分的影响，同期也可能是鼓吹为了便捷减捏、镌汰税务成本等。而比拟从二级商场上购买股票，私募基金从上市公司鼓吹手上受让股份具有多方面的上风。
不外，受访东谈主士也提醒，这类来回存在一些潜在的风险点，私募基金处理东谈主需要很是防卫合规问题。
私募频“接盘”
近期，私募基金受让上市公司主要鼓吹合同转让股份的音书不断传出。
仅11月20日，就有3家私募基金出当今联系上市公司发布的鼓吹合同转让股份公告中。
其中，汇通能源控股鼓吹西藏德锦企业处理有限遭殃公司(以下简称“西藏德锦”)通过合同转让的形状，向厦门驱能源私募基金处理有限公司(代表“驱能源光华1号私募证券投资基金”，以下简称“驱能源基金”)合同转让了1140万股公司股份，占汇通能源总股本的5.5264%，联系过户登记手续已在11月18日办理罢了。
和胜股份的控股鼓吹方向将所捏部分股份转让给宁波宁聚资产处理中心(有限结伙)。
具体而言，和胜股份发布的教导性公告浮现，其控股鼓吹、骨子限制东谈主李建湘于2024年11月18日与宁波宁聚资产处理中心(有限结伙)〔代表“宁波宁聚资产处理中心(有限结伙)—宁聚映山红2号私募证券投资基金”〕(以下简称“宁聚资产”)签署了股份转让合同。按照合同商定，李建湘将其所捏和胜股份1400万股(占和胜总股本的5.02%)转让给宁聚资产，转让价款所有这个词为23884万元。上述合同转让尚需深圳证券来回所进行完备性审核证据。
和胜股份示意，本次权利变动是宁聚资产对公司改日发展出路及投资价值的认同，未触及要约收购，不会导致公司控股鼓吹、骨子限制东谈主发生变更，也不存在挫伤上市公司相当他鼓吹利益的情形。
而ST瑞科捏股5%以上鼓吹龚瑞良拟将其捏有的5.08%ST瑞科以5.704元/股的价钱，通过合同转让的形状转让给深圳高申资产处理有限公司(代表“高申子淩1号私募证券投资基金”)。据悉，两边已在2024年11月19日签署了股份转让合同。
除此以外，记者梳理11月发布的上市公司鼓吹合同转让股份公告防卫到，包括深圳高申资产处理有限公司、上海九益投资处理有限公司、珠海市横琴财东基金处理有限公司、浙江君弘资产处理有限公司、杭州兴健私募基金处理有限公司、上海君唐资产处理有限公司、广州康祺资产处理中心(有限结伙)在内，至少还有10家私募基金成为上市公司主要鼓吹合同转让股份的受让方。
私募基金为何热衷于受让上市公司鼓吹合同转让的股份？
黑崎本钱首席计策官陈兴文向记者分析，上市公司鼓吹受到解禁的规则，而私募基金在操作上更为活泼，因此变相成为了上市公司鼓吹的股票联络方。私募基金通过合同转让的形状受让上市公司股份，不错拿到比拟商场价钱更为低廉的合同转让股票，这对于追求价值投资和永恒投资的私募基金来说，是一个蛊卦东谈主的上风。同期，私募基金通过这种形状与上市公司深度绑定，形成计策捏股伙伴，从而更容易形成永恒深度计策结合同盟，也更容易通过私募基金的投委会。
“比拟于从二级商场上购买股票，私募基金从上市公司鼓吹手上受让股权具有多方面的上风。”排排网资产理财师姚旭升指出，私募基金与上市公司鼓吹径直协商来回条件，包括转让价钱、数目、支付形状等，这使得私募基金概略证据自己的投资策略和风险偏好，量身打造最合适需求的来回决策。
同期，他谈谈，合同转让具有较高的活泼性和定制性，概略快速终了大范围的股权收购，相较于在二级商场安宁买入，合同转让可幸免二级商场来回可能带来的股价波动风险和收购期间的概略情味。况且，私募基金在与上市公司鼓吹进行合同转让时，可能会取得对于公司的重要信息，有助于更准确地评估公司价值和投资后劲。此外，在某些情况下，合同转让可能为来回两边带来税务联想的契机，镌汰税务成本。
鼓吹的“小算盘”
上市公司鼓吹之是以向私募基金合同转让股份，真实也有我方的“小算盘”。
一位资深商场东谈主士向记者分析，一般情况下，上市公司鼓吹会在看好改日A股商场以及公司股价发扬的基础上，在股价相对低位时转让所捏部分股份，并选拔向私募、公募机构合同转让股份，这可能是出于两方面的议论。
“一是为了便捷减捏，比如，上市公司捏股5%以上鼓吹可能会找私募或公募基金‘代捏’股份，改日基金减捏时，鼓吹无需再发公告；二是税收问题，从一级商场投资取得的股权，要在二级商场卖出时，需要支付一定比例的税费，而在二级商场来回，个东谈主可省去一定的本钱利得税。”该东谈主士进一步谈谈。
骨子上，也有一些客不雅身分导致上市公司鼓吹选拔通过合同转让的形状来减捏。
姚旭升分析，减捏新规严格规则了大鼓吹及董监高的违法减捏步履，同期对各样绕谈减捏渠谈进行了“封堵”。这导致无数小市值公司越来越难以振作巨额来回和竞价减捏的要求，从而转向合同转让这一合规渠谈进行减捏。
同期，姚旭升指出，解禁岑岭期、股价下行导致的破发等商场身分，促使鼓吹通过合同转让形状减捏股份。尽头是在股价下行时，合同转让成为鼓吹减捏的一种选拔，以幸免径直在二级商场上减捏对股价酿成更大冲击。
此外，“在商场低迷期间，上市公司也和会过合同转让形状引入投资者或计策结结伙伴，以终了产业协同或优化资产结构。也有部分上市公司的大鼓吹通过合同转让股份来处理财务问题，如偿还质押融资或实践质押回购负约遭殃。”姚旭升提到。
不外，上市公司控股鼓吹或大鼓吹向私募基金合同转让股份这类来回也存在一些潜在的风险点。
姚旭升提醒，需要防卫几个方面：启航点，上市公司鼓吹将股权合同转让给私募基金，可能是一种“绕谈减捏”的形状，这可能对公司的股价和商场信心产生影响。其次，如拟转让的股份存在质押、冻结等情形，合同转让办理的举座经过将会比较繁琐，需要第三方进行配合。同期，私募处理东谈主需要防卫合规问题，尽头是在减捏新规下，要确保来回合适监管机构的章程。
另外，“由于股份合同转让触及的来回金额较大，期间较长，保护来回过程中的资金安全尤为迫切。不错通过树立共管账户，进行分批付款等形状来保护资金安全。”姚旭升示意。
陈兴文以为，这类来回需要妥善隐没内幕来回的嫌疑，因为私募基金在与上市公司鼓吹进行合同转让的过程中，可能会构兵到一些敏锐信息，这就要求私募基金在操作过程中严格顺服联系法律律例，幸免支配未公开信息进行来回。
陈兴文还谈谈，私募基金在大范围受让上市公司股权后，其捏股比例可能会对上市公司的股价产生影响，这就要求私募基金在操作过程中保捏透明反差 twitter，幸免通过不方正本事影响股价。